Zoals je kunt zien aan de hand van mijn columns, ben ik de laatste tijd erg geïnteresseerd geraakt in de economie en de psychologie van het maken en verliezen van geld van risicovolle beleggingen.
Deze week wil ik het verhaal vertellen van een investeerder in een groot volume die mij zijn ervaring beschreef met een inefficiëntie in een gokmarkt die hij probeerde te exploiteren. Dit verhaal is relevant omdat het lijkt dat deze gokmarkt een verdeling van resultaten had die erg op angel investing leek. Het illustreert een belangrijk punt over succesvolle engelinvesteerders: ze moeten een ongelooflijke tolerantie hebben voor het verliezen van strepen en vroege winsten.
$config[code] not foundDe belegger verklaarde de investering als volgt: "Ik identificeerde een inefficiëntie in een specifieke gokmarkt waardoor ik long shot-weddenschappen kon doen die een veel hogere uitbetaling hadden dan hun waarschijnlijkheid om te gebeuren. Mijn verwachte waarde was een 50 procent tot 100 procent positief rendement op elke geplaatste weddenschap. Het enige probleem was dat ik weddenschappen plaatste waarvan werd verwacht dat ze ergens tussen 1-in-8 en 1-in-25 zouden winnen. En erger nog, het was geen vaste uitbetaling toen ik won. Het was een variabel rendement met een breed scala aan uitbetalingsresultaten. "
Deze verdeling ligt niet ver van hoe de verdeling van engelinvesteringen eruit ziet. Van de 827 positieve verwachtingswaarde-inzetten die de belegger in deze gok maakte, kwam 60 procent van zijn winst uit een enkele winnende gok. Daarom betekent het begrijpen van deze weddenschap iets over die activiteit.
Om te beginnen is de variantie in uitkomsten zo groot dat het voor de meeste mensen letterlijk onbegrijpelijk is. Zoals de belegger uitlegde: "De meeste mensen kunnen de variantie in het spel niet begrijpen wanneer het verwachte winstpercentage op zijn best 1 op 8 en in het slechtste geval 1 op 25 is. Zelfs toen ik de wiskunde van tevoren wist, was ik nog lang niet in staat om te begrijpen hoe de werkelijke variantie eruit zou zien. Menselijke hersenen kunnen gewoon niet goed in die termen denken. "
Zelfs als je de wiskunde achter de distributie begrijpt, hebben mensen het heel moeilijk om met dit soort investeringen vast te houden door de verliezende strepen. Helaas zijn ze menselijk en denken ze als mensen. Deze belegger beschreef hoe moeilijk het was om de verliezende strepen te verwerken. Hij zei: "de weddenschappen waren alle 50 procent tot 100 procent positieve verwachte waarde. Ik wist dat de wiskunde sterk in mijn voordeel was. Toch was het nog steeds erg moeilijk om mentaal de enorme verliezende strepen te nemen. Mijn ergste losing streak was een ongelooflijk 67 verliezende weddenschappen op een rij! "
Dus waarom was deze investeerder in staat om de losing streak te nemen? Twee factoren: zijn begrip van statistieken en zijn prestaties in het verleden. Zoals hij uitlegt, "Ik was behoorlijk wat voordat deze negatieve reeks gebeurde en tegen die tijd was ik 100% zeker van de wiskunde. In feite, niet lang na deze reeks, had ik er nog een waarbij ik maar één keer won op 93 weddenschappen! Maar over het geheel genomen, de wiskunde uitgewerkt in mijn voordeel ondanks deze twee enorme 'ongelukkige' strepen.
Wat het kost om een Angel Investor te zijn
Voor mij is er een belangrijke les voor de engel die in dit verhaal investeert. Als je geïnteresseerd bent in het maken van engelinvesteringen met als doel om geld te verdienen, dan moet je de statistieken achter kansarm-hoge verwachtingswaarde-weddenschappen begrijpen. Dan moet je over de financiële middelen en psychologische make-up beschikken om lange verliezende strepen aan te kunnen.
En nog een ding: het helpt om in het begin geluk te hebben.
Zakelijke discussie Foto via Shutterstock
