Stel dat je $ 1 miljoen hebt gekregen om gelijk te investeren in tien startende bedrijven en je werd verteld dat je $ 100 miljoen zou ontvangen als alle tien mislukten en je hele investering verloren. Weet je zeker dat je al je geld kunt verliezen?
Deze schijnbaar bizarre vraag belicht een belangrijk punt over de rol van geluk en vaardigheid in het investeren in engelen. Als je niet kunt garanderen dat je geld verliest aan je engelinvesteringen, dan moet er wat geluk zijn in de activiteit. Bovendien, als pech nodig is om al je geld aan het nadeel te verliezen, dan is geluk misschien ook nodig om geld te verdienen aan de positieve kant.
$config[code] not foundHoe een ongeluk van invloed is Investeren in startups
Stel nu dat er kosten zijn om te proberen al je geld te verliezen door startups te kiezen om te investeren. Misschien moet u een verlies van $ 10 miljoen maken om te proberen de $ 100 miljoen te verdienen door tien start-ups te identificeren die zouden falen en uw volledige investering zouden vernietigen. Wil je deze deal aannemen? Als je deze deal niet zou accepteren, dan moet je geloven dat er een hoeveelheid pech is die ertoe zou kunnen leiden dat een van je bedrijven overleeft en daardoor $ 10 miljoen verliest.
Vergeet niet dat geluk op beide manieren snijdt. Je kunt geluk hebben en het gebeurt bij een winnaar en je kunt pech krijgen en helemaal geen winnaars kiezen. Dat punt heeft een andere implicatie voor investeringen in start-ups. Als je niet zeker weet of je verliezers kunt kiezen, waarom denk je dan dat je winnaars kunt kiezen?
Maar val niet in de val van het denken, geluk heeft een symmetrisch effect aan de bovenkant en de onderkant. Mensen houden van symmetrie en neigen ernaar te veronderstellen dat goed en slecht geluk vergelijkbare effecten op engeleninvesteringen hebben. Dat hoeft niet waar te zijn. Als een engel investeerder die meer dan zestig startups heeft gefinancierd, wees me erop: "Een enkele tegenslag kan een bedrijf vernietigen, maar een enkele staking van geluk kan een bedrijf niet succesvol maken."
Als geluk een rol speelt, hebt u een groot portfolio nodig. Met 'long shot'-resultaten, wat is wat angel investeert, heb je een hele grote steekproefomvang nodig om te bepalen of iemand vaardigheden heeft op de activiteit.
Bovendien vertelt de relatieve balans tussen geluk en vaardigheden in een investering iets over de omvang van uw beleggingsportefeuille.Hoe meer geluk afhankelijk is, hoe groter een steekproefgrootte die nodig is om conclusies te trekken. Zoals de Franse wiskundige Abraham De Moivre ontdekte: "de variatie van het gemiddelde is omgekeerd evenredig met de grootte van het monster."
Hoe zit het met de balans tussen het basistarief en het individuele geval? Amos Tversky en Daniel Kahneman zeiden dat voorspelling afhankelijk is van het identificeren van de balans tussen beide. Vertaald naar geluk en vaardigheid betekent dit dat als vaardigheid het belangrijkste is, je het individuele geval zwaar moet wegen. Maar als geluk het belangrijkste is, moet u zich richten op de basisrente.
Een laatste punt dat ik over geluk wil maken is hoe slecht mensen zijn in het toekennen van geluk. De meeste mensen vinden het vreselijk om de oorzaak van de uitkomsten te begrijpen. We hebben de neiging om te zoeken naar patronen in willekeurige gegevens. Dit betekent dat alleen al omdat iemand geluk had en de eerste keer een winnaar koos, dit niet betekent dat ze iets weten over het kiezen van winnaars. Het volgen van de advies- of investeringskeuzes van iemand die geluk had, zal de eerste keer geen hoger rendement opleveren. Het nabootsen van de benadering van iemand anders heeft alleen zin als hun vaardigheden hebben bijgedragen aan hun beleggingsprestaties.
* Dit stuk is mijn interpretatie van verschillende presentaties van een ervaren engelinvesteerder die liever anoniem wil blijven.
Luck Photo via Shutterstock
