Zogenaamde engelinvesteerders hebben vaak veel vragen over hoe ze in de wereld van beleggen in startende bedrijven kunnen stappen. Een van de meest voorkomende vragen is welke fase in de ontwikkeling van startups - idee, pre-seed, seed, serie A, serie B, serie C enzovoort - moet worden geïnvesteerd.
Beste podium voor Angels om te investeren
Onlangs stelde ik deze vraag aan een aantal ervaren start-up investeerders: John Ason, Dave Lambert, Bill Payne, David S. Rose en Eric Ver Ploeg. Gezamenlijk legden deze experts uit dat engelen moeten investeren in de pre-seed fase.
$config[code] not foundInvesteren in de ideefase is te riskant. Verscheidene van de experts zeiden dat engelen niet moeten investeren in de denkfase waarin de oprichters of vrienden en familie geld investeren. Als iets slechts een idee is, is het risico meestal te hoog gezien het potentiële rendement. Zoals David Rose uitlegt: "Geen enkele rationele belegger zou op dat niveau spelen omdat er zoveel andere mogelijkheden beschikbaar zijn met gelijkwaardige kosten en toch minder risico's."
Waarderingen zijn het beste in de pre-seed fase. Dave Lambert, een venture capitalist bij Right Side Capital Management, heeft uitgelegd dat beleggers de beste deals krijgen in de pre-seed fase omdat het aanbod van kapitaal relatief laag is, terwijl de vraag naar kapitaal relatief hoog is. De dalende kosten om nieuwe technologische producten op de markt te brengen, in combinatie met de opkomst van bedrijfsversnellers, hebben het aantal startups verhoogd die financiering voor het opstarten van het zaaigoed zochten. Tegelijkertijd moeten institutionele beleggers vaak te veel kapitaal inzetten om in kleine rondes te investeren, zodat ze wachten tot latere fasen.
Individuele beleggers worden in het pre-seed stadium geconfronteerd met weinig concurrentie om goede deals. Dezelfde vraag- en aanboddynamiek als beschreven in de vorige paragraaf betekent dat individuele beleggers meestal goede deals kunnen vinden in het pre-seed stadium. Angel Investor John Ason legt uit: "Er is zeer weinig concurrentie, als die er is" voor die deals, vooral van institutionele beleggers die in latere stadia zwaar strijden om deals.
Het is gemakkelijker om te diversifiëren in de pre-seed fase. Om het risico van vroegtijdige investeringen te beheren, hebben engelen nodig wat John Ason 'extreme diversificatie' noemt, die ze krijgen door portefeuilles van vijftig of meer bedrijven te bouwen. Grote portefeuilles zijn veel eenvoudiger te bouwen in de pre-seed fase omdat oprichters graag $ 10.000 investeringen ontvangen wanneer hun bedrijven eerste $ 200.000-rondes van externe investeerders genereren. Maar het is onwaarschijnlijk dat ze vergelijkbare controles willen als hun bedrijven $ 20 miljoen Series B-ronden verzamelen. Meer mensen hebben net zoveel nodig om vijftig $ 10.000 te beleggen als ze het nettovermogen hebben dat nodig is om tien miljoen dollar te investeren, laat staan om er vijftig te maken. Dit maakt diversificatie veel moeilijker om te doen in latere stadia dan bij eerdere.
Het vermijden van ongunstige selectie is veel gemakkelijker in de pre-seed fase. Een van de grootste problemen waarmee engelen worden geconfronteerd, is investeren in waardeloze ondernemers met slechte ideeën, omdat dit de enige bedrijven zijn die ze kunnen vinden. Het vermijden van honden is gemakkelijker als je eerder investeert. Zoals engel en durfkapitalist Eric Ver Ploeg uitlegde: "Ik denk niet dat het realistisch is voor een part-time angel-investeerder om deel te nemen aan Serie A, B, C; ze zouden het kunnen doen, maar ze zullen achterblijven met de bezinksels die geen professionele belegger wilde doen. "Daarom, zegt engelse Bill Payne," engelen investeren alleen in startups van serie B (of later) om het eigendomsaandeel als vervolg te behouden investeringen "om negatieve selectie te voorkomen.
Seed Growth Photo via Shutterstock
1
