De typische engelinvesteerder heeft een portefeuille van slechts zeven bedrijven, de American Angel Survey, een poging om informatie te verzamelen van bijna 1700 geaccrediteerde investeerderengelen, onthult. Het 75e percentiel is slechts 15 investeringen en de maximale portefeuille is slechts 106 investeringen.
De kleine portefeuilles van typische engelinvesteerders verrassen me omdat tal van studies met engelbeleggingen portefeuilles laten zien dat de omvang te klein is om ervoor te zorgen dat de belegger een aanvaardbaar financieel rendement genereert met een minimaal risico. Monte Carlo-simulaties van engel-investeringsretourgegevens geven bijvoorbeeld aan dat beleggers een portefeuille van meer dan 50 investeringen moeten opbouwen om een kans van meer dan 90 procent van een twee keer rendement op de investering te hebben. In de column van deze week zal ik proberen uit te leggen waarom engelinvesteerders kleine portefeuilles bouwen.
$config[code] not foundWaarom engelen kleine portfolio's hebben
Geld verdienen is niet hun doel
Eric Ver Ploeg, een voormalige durfkapitalist, die nu startup-investeringssyndicaten bij Angellist samenbrengt, zegt: "De meeste engeleninvesteerders investeren om niet-geldelijke redenen, dus ze geven rationeel niet om optimale portfoliobepaling," zegt hij.
Dave Lambert, een partner bij Right Side Capital Management, een pre-seed stage-investeerder, is het daarmee eens. "De meesten hebben een andere gebruiksfactor die voor hen belangrijker is, of ze zich daarvan bewust zijn of niet," zegt hij. "Sommigen willen specifiek kleinere, geconcentreerde portefeuilles omdat ze graag samenwerken met de ondernemers. Sommigen willen juist lokaal investeren, zodat ze kunnen teruggeven aan hun gemeenschap, "vervolgt hij.
Als beleggers niet proberen hun financiële rendement te maximaliseren, is er geen reden voor hen om grote portefeuilles te hebben. Een portfolio laten groeien is een manier om risico's te verwijderen en tegelijkertijd rendement te genereren. Lambert zegt: "Als je bedenkt dat de meeste engelen niet investeren op een manier die hun verwachte rendement maximaliseert, is het niet zo verwonderlijk dat zelfs een kleiner percentage werkt op een manier die hun risico / aangepast rendement optimaliseert."
Ze begrijpen Statistieken niet
Morris Wheeler, een investeerder bij Drummond Road Capital, zegt: "de meeste engelen begrijpen het concept van standaarddeviatie niet. Ze denken dat als ze meer geld investeren in minder investeringen, ze een kans krijgen om meer geld te verdienen. Ik kan je niet vaak vertellen dat ik mensen heb horen zeggen dat als ik slechts $ 10.000 in een investering plaats, ik na verloop van tijd zo verwaterd zal worden dat mijn investering niets waard zal zijn. Ze begrijpen eenvoudigweg het verschil tussen percentageverdunning en waardeverdunning niet. "
Een andere ervaren engel zegt: "Ze zijn zich niet bewust van de Wet van Grote Aantallen."
Ze hebben de tijd niet
Wheeler biedt een derde reden voor kleine engelportfolio's: beperkte tijd. Hij zegt dat de meeste engelen 'investeren als een hobby'. Ze hebben niet de 'pijplijn om zoveel investeringen te doen … en kunnen de due diligence niet doen … of die vele investeringen volgen.'
Durfkapitalist Tim Schigel zegt: "Mensen die graag met startups werken, kunnen onmogelijk meer dan 50 bedrijven bijbenen. Ze vinden het misschien leuk om met minder bedrijven hun handen vuil te maken. "
Marianne Hudson van de Angel Capital Association legt uit: "Het meeste onderwijs dat ik heb gezien, heeft ook aanbevolen om je portfolio in de loop van de tijd op te bouwen, zeggen een tot drie bedrijven per jaar …. Veel … engelen … bevinden zich in de beginfase van het bouwen van hun portefeuilles. "
De tijd beïnvloedt ook de grootte van de angel-portfolio op een andere manier. Omdat de tijd beperkt is, vinden sommige engelen het beter om zich te concentreren op het selecteren van de juiste startups dan op het vinden van meer van hen om in te investeren. Zoals Ver Ploeg zegt: "Voor een engel is het rationeel om hun portfolio niet te vergroten als ze het doen dus betekent minder tijd besteden aan het evalueren en afwijzen van bedrijven. "
Engelen overschatten hun vermogen om winnaars te kiezen
Voormalige publieke hedge fund manager met aandelenkapitaal veranderde in een vroege fase fondsmanager, Larry Bernstein zegt: "Engel beleggen is gewoon het meest natuurlijke ding dat anders is, anders slimme mensen die hun eigen mening over het voorspellen van de toekomst overschatten." Veel engelen denken dat ze niet nodig hebben een grote portfolio omdat ze weten welke nieuwe bedrijven zullen slagen en welke niet.
Ze worden bang door hun verlies
Een ervaren engel biedt een ander aspect van de psychologie van het investeren in engelen - de gruwel van het ervaren van verliezen. Hij zegt: "Citroenen rijpen sneller dan pruimen: ik vermoed dat elke serieuze engel die ik ken, verschillende verliezen opsloot voordat ze hun eerste positieve exit oogstten." Vele engelen zien het geld dat ze verloren hebben bij slechte deals en besluiten om geen verdere engel te maken investeringen.
Discussie Foto via Shutterstock
1 Reactie ▼
