De waardering van start-ups met venture capital-back-up is in 2013 en 2014 dramatisch gestegen, na bescheiden stijgingen in de afgelopen negen jaar, blijkt uit gegevens van advocatenkantoor Cooley LLP.
Cooley rapporteert de typische waardering van bedrijven in transacties waarin het bedrijf als uitgeversadvocaat fungeerde, hetzij voor de beleggers, hetzij voor het bedrijf dat geld inzamelt. Deze cijfers zijn voor de Series A-financieringsronde, die de eerste financieringsronde na de seed-fase is. Bedrijven op dit punt in ontwikkeling zijn begonnen met het genereren van inkomsten, maar verliezen over het algemeen nog steeds geld.
$config[code] not foundOm rekening te houden met het effect van inflatie op de waardering, gebruikte ik de inflatiecalculator van het Bureau of Labor Statistics (BLS) om alle cijfers om te rekenen naar 2015 dollar. Ik nam ook het voortschrijdend gemiddelde van vijf kwartalen van de gemiddelde waarderingen gerapporteerd door Cooley om de driemaandelijkse variatie glad te strijken en dat gemiddelde te rapporteren vanaf september van elk jaar (behalve in 2015 wanneer ik het cijfer van juni rapporteer).
Zoals de onderstaande figuur laat zien, steeg de waardering van Serie A-bedrijven tussen 2004 en 2014 in inflatiecorrectie tussen $ 6 miljoen en $ 8,5 miljoen. Dit stijgingspercentage was echter zeer gering in vergelijking met de verandering tussen 2013 en 2015. Gedurende die periode van twee jaar kwam het voortschrijdend gemiddelde van vijf kwartalen in waarderingen van Reeks A in de buurt van een verdubbeling van de inflatiecorrectie. Dat is een enorme toename in waardering en het voorspelt niet veel goeds voor de winsten van investeerders of hun beperkte partners.
Hoe hoger de waardering van een bedrijf, hoe meer het bedrijf zal moeten verkopen voor wanneer het wordt verworven of openbaar wordt, terwijl alle andere dingen gelijk blijven. Natuurlijk kunnen deze bedrijven heel goed last hebben van down-ronden, waar hun waardering daalt, voordat ze de komende vijf tot zeven jaar worden afgesloten. Maar als ze bedrijven geen down-ronden ervaren, zullen de vroege investeerders waarschijnlijk niet zo goed presteren als ze hadden op beleggingen in bedrijven die hun Series A-ronde vóór 2014 hadden, tenzij de waardering van bedrijven die openbaar worden en verworven worden, springen. in de komende vijf jaar.
In een vroeg stadium moeten beleggers hopen dat de IPO en acquisitiemarkten begin 2020 zullen feesten zoals het in 1999 is.
Hoge gebouwen foto via Shutterstock
