Geavanceerde beleggers in startende bedrijven met een hoog potentieel nemen over het algemeen een van de twee benaderingen van het investeren in engelen, die ik "power ball" en "money ball" noem. Elk van deze benaderingen kan een hoog financieel rendement opleveren, maar hun succes vereist dat engelen zich houden aan de regels van het spel dat ze spelen. Beleggers doen het slecht als ze de twee spellen verwonden.
Soorten beleggingsfilosofieën
Wat ik powerball noem, na de multi-state loterij met dezelfde naam, zijn twee heersende beleggingsfilosofieën van Silicon Valley. Het kernprincipe van deze aanpak is dat engelen geld verdienen met een heel klein deel van hun investeringen in startende bedrijven, misschien een op de dertig bedrijven. Maar de lage waarschijnlijkheid van het raken van een winnaar wordt gecompenseerd door de enorme omvang van het rendement op de winnaars. In angel power ball wordt de ene winnaar openbaar of is hij zo groot dat hij meer dan goed is voor alle mislukte investeringen.
$config[code] not foundMoney Ball, vernoemd naar de statistische benadering van het samenstellen van een winnend honkbalteam, is de meest voorkomende beleggingsfilosofie van veel Engelseninvesteerders uit de oostkust. In de geldbal besteden beleggers veel aandacht aan de cijfers. Ze zien investeringsmogelijkheden met de juiste combinatie van mogelijke uitkomsten, waardering en voorwaarden. Omdat de meeste door externe aandelen gesteunde startups door overnames eindigen met minder dan $ 40 miljoen, is het van belang dat deze laag gewaardeerde beleggers een rendement behalen dat evenredig is aan het risico dat ze nemen.
Als je powerball speelt, heeft weinig van belang voor je beleggingsfilosofieën, behalve dat je er veel mee te maken krijgt. Dat betekent investeren in een team en een kans die de kans heeft een eenhoorn te zijn. De waardering van de pre-seed round-investering in bedrijven als Facebook of Alibaba maakt weinig verschil. Wat de waardering ook is, de investeringen zullen een homerun zijn. De waardering in het begin kan nooit onrealistisch hoog zijn en voorwaarden kunnen nooit te ondernemingsvriendelijk zijn, omdat u tegen elke prijs in de Unicorn-deal moet zijn om te slagen.
Het spel is anders als je een geldbal speelt. De deals hebben geen kans om eenhoorns te worden. Als super-angel David S. Rose, auteur van Angel Investing: The Gust Guide to Money Making en Fun Investing in Startups, legt uit dat engelen naar de statistieken moeten kijken om geldbal te spelen. Te hoge taxaties of termen die te ondernemingsvriendelijk zijn, zullen de deals ondermijnen.
Om een powerball te spelen, moet een engel startups zien die het potentieel hebben om moonshots te zijn. Dat betekent voornamelijk beleggen in bedrijven in Silicon Valley. Als de engel zich op een plaats als Cleveland, Ohio (waar ik ben) bevindt, moet hij of zij bereid zijn om buiten de regio te investeren. Er zijn gewoon niet de juiste bedrijven om de powerball-strategie te laten werken.
Als een engel geldbal speelt, moet hij of zij zich houden aan voorwaarden die een hoog rendement op bescheiden uitgangen mogelijk maken. Dat betekent het vermijden van overwaardering. Het betekent ook strengere voorwaarden voor deals, zoals beschermende voorzieningen, cumulatieve dividendrechten, deelnemende preferente aandelen en oprichterverwerving.
Investeringsfilosofieën hebben consistentie nodig
Angels kunnen geld verdienen door een bal of geldbal te spelen, zolang ze zich houden aan de regels van het spel dat ze spelen. Dat betekent intern consistent zijn. Het mixen en matchen van elementen van de twee games is een recept voor een ramp.
Loterijfoto via Shutterstock
2 Opmerkingen ▼
