In de wereld van startup finance verwijst een brugronde naar de inspanningen van jonge bedrijven om een klein bedrag bijeen te krijgen om hen te helpen bij hun volgende grote financieringsronde. Brugrondes doen zich meestal voor als bedrijven achterlopen op het plan en een mijlpaal hebben gemist.
Tegenwoordig zie ik een heel specifiek soort brugronde heel gewoon worden - zo gewoon dat het bijna een specialiteit van mij en mijn mede-investeerders is geworden. Ik noem dit de 'gangway'-ronde, nadat de brug was gebruikt om aan boord van een schip vanaf de pier te gaan.
$config[code] not foundGangway Round is een speciaal soort bruginvestering
Ik definieer een 'loopplankronde' als een brugronde die is ontworpen om jonge bedrijven het geld te geven dat ze nodig hebben aan boord van klanten die zich hebben gecommitteerd om hun producten te kopen, maar die ze nog niet hebben betaald. Dit soort ronde komt steeds vaker voor.
Oprichters van startups met een hoog groeipotentieel overtuigen klanten vaak om hun producten en diensten te kopen, maar moeten kleine aanpassingen in hun aanbod aanbrengen voordat klanten ze zullen gebruiken of aan boord van de klant moeten voordat de klanten hebben betaald.
Veel onervaren founders onderschatten de tijd die nodig is om potentiële klanten te overtuigen om een product te adopteren, de mate van aanpassing die ze moeten aanbrengen in hun aanbod voordat de klanten ze zullen gebruiken, de behoefte om middelen aan boord te besteden aan klanten, of hoe langzaam grote bedrijven betalen. Dientengevolge, worden de startups geconfronteerd met een dilemma: ze hebben toegewijde klanten met ondertekende contracten, maar hebben niet het geld om die betrokken kopers tijdig te bereiken. Ze moeten een zeer kleine overbruggingsronde opbouwen om met het geld te komen om de klanten aan boord te brengen en beginnen met het verzamelen van omzet.
In de afgelopen paar maanden waren ten minste twee derde van de pitches die ik heb gezien van jonge bedrijven geweest voor investeringsfinancieringsrondes na het zaaien van tussen de $ 50.000 en $ 100.000, waarbij het gebruik van middelen is om toegewijde klanten te binden - wat ik gangway noem rondes. Dit zijn zeer aantrekkelijke rondes voor beleggers die snel beslissingen nemen.
Doorgangrondes worden meestal gedaan met converteerbare bankbiljetten. Hierdoor kan de oprichter de verdunning beperken. De converteerbare obligatie zal de bestaande financiering niet activeren om later tegen een lage waardering om te zetten, alleen de nieuwe ronde. Dit betekent relatief weinig verwatering voor de oprichter. Een bedrijf dat bijvoorbeeld $ 500.000 heeft opgehaald bij een waarderingslimiet van $ 5 miljoen op een converteerbare obligatie, zou $ 50.000 kunnen ophalen bij een waarderingslimiet van $ 2 miljoen op een loopplankronde. Wanneer het bedrijf in de toekomst een Series A-ronde ophaalt, heeft slechts $ 50.000 geconverteerd tegen de gunstige limiet van de investeerder - een te klein bedrag om het aandeel van de oprichters in het eigen vermogen veel te verminderen.
Het gebruik van een converteerbare obligatie stelt de oprichter ook in staat om nieuwe beleggers een aantrekkelijke deal te bieden in ruil voor het oplossen van hun cashflowprobleem door snel te handelen. De investeerders die de kleine ronde verzorgen, krijgen een veel aantrekkelijkere waarderingslimiet dan de eerder aangetrokken financiering. Bovendien is hun risico over het algemeen lager omdat het geld wordt gebruikt om een zeer specifiek cashflowprobleem op te lossen - om de betalingen van klanten binnen te krijgen.
De loopplankronde kan worden gedaan zonder bestaande investeerders te irriteren. Door eerst dezelfde voorwaarden aan huidige financiers aan te bieden, kunnen oprichters ervoor zorgen dat bestaande investeerders aan boord zijn. Het is moeilijk om boos te worden op een oprichter voor het inzamelen van geld van iemand anders tegen een aantrekkelijkere waarderingslimiet dan je hebt geïnvesteerd toen je de kans om meer geld te investeren hebt afgewezen.
Tegenwoordig lijkt het alsof ik niets anders doe dan praten met oprichters van startups met $ 150.000 aan jaarlijkse verkopen die $ 50.000 of zo nodig hebben om hun omzet te verdubbelen door toegewijde klanten aan boord te zetten. In ruil voor het nemen van een beslissing in een week en het bekabelen van geld binnen twee, krijgen mijn co-investeerders en ik waarderingsdoppen die de helft zijn van waar ze normaal gesproken zouden zijn. Dit zou een beleggingsspecialiteit kunnen worden.
Gangpadfoto via Shutterstock
