Verschilt de startfinanciering voor bedrijven in minderheidsbelangen? Tot voor kort was dit een moeilijke kwestie om te onderzoeken, omdat de meeste gegevens over kleine bedrijven naar bestaande bedrijven van verschillende leeftijden keken. Maar de ontwikkeling van de Kauffman Firm Survey (KFS) - een poging om een steekproef van bedrijven te volgen die in de loop van de tijd in 2004 zijn opgericht - heeft onderzoekers in staat gesteld die vraag te onderzoeken.
In een paper opgesteld voor het Minority Business Development Agency, en in een ander rapport geproduceerd door de Kauffman Foundation, onderzochten Alicia Robb van de Kauffman Foundation en haar collega's Rob Fairlie van de University of California Santa Cruz en David Robinson van Duke University de KFS-gegevens en ontdekte dat nieuwe bedrijven die minder eigendom zijn minder kans hebben dan Wit nieuwe ondernemingen te financieren met externe schulden en eigen vermogen. Maar de redenen hebben minder te maken met het feit dat de ondernemingen minderheidsbelangen hebben dan met verschillen tussen startende ondernemingen in Wit en in mindere mate.
$config[code] not foundWAT DE GEGEVENS TOON Robb en Fairlie melden dat de initiële kapitalisatie van bedrijven in minderheidsbelangen lager is dan die van bedrijven in Wit-eigendom (gemiddeld $ 75.000 versus $ 90.000). Bovendien neemt deze kloof toe naarmate de bedrijven volwassen worden, zo verklaren ze, omdat de gemiddelde jaarlijkse investeringen van minderheidsbelangen in jonge bedrijven in de daaropvolgende drie jaar ongeveer tweederde bedragen van die van White-owned bedrijven ($ 30.000 versus $ 45.000).
Vooral de kapitalisatie-kloof tussen startups in Wit en zwart is erg groot. Volgens Robb, Fairlie en Robinson, "White-owned business heeft gemiddeld meer dan $ 80.000 aan startkapitaal, terwijl Black-owned bedrijven minder dan $ 30.000 aan startkapitaal hebben." Bovendien blijft deze kloof in de kapitalisatie bestaan gedurende de eerste jaren van de ondernemingen.. De auteurs melden dat bedrijven die eigendom zijn van Wit-Rusland de komende twee jaar het dubbele aantal contante injecties van ondernemingen in eigendom van Black krijgen Startups die minder eigenaar zijn, brengen minder geld op van externe bronnen (andere dan de oprichters en hun vrienden en familieleden) dan bedrijven die eigendom zijn van White. Robb en Fairlie ontdekten dat 4,7 procent van de White-owned start-ups in het eerste jaar extern eigen vermogen verhoogde, maar slechts 3,5 procent van de startups in minderheidsbelangen deed dat. Gecombineerd met de lagere totale kapitalisatie van minderheidseigendom nieuwe bedrijven, deze verschillende percentages betekende dat de gemiddelde minderheid in handen van start-up $ 2,984 in buiten het eigen vermogen verhoogd, terwijl de gemiddelde White-owned nieuwe bedrijven $ 7.607, Robb en Fairlie rapport verhoogd. Deze hiaten blijven bestaan naarmate de bedrijven volwassen worden. Volgens de studie van Robb en Fairlie ontvingen minderheidsbelangen in start-ups de komende drie jaar 46 procent van hun nieuwe kapitaal van oprichters, terwijl dit voor wit-startende ondernemingen slechts 33 procent was. Soortgelijke tekorten zijn te zien in de externe schuld, waarbij Robb en Fairlie rapporteren dat startups van minderheidsgroeperingen gemiddeld $ 30.000 aan externe schuld hadden bij het oprichten versus $ 37.000 voor nieuwe bedrijven in eigendom van White. De zwart-wit vergelijking is ook weer heel anders. Volgens de Robb, Fairlie en Robinson, is "Outsider-schuld goed voor meer dan 40 procent van de financiering van het witbedrijf, terwijl het slechts 27 procent uitmaakt voor bedrijven in zwart bezit." WAAROM DE FINANCIERENDE PATRONEN VERSCHILLEN Zijn deze verschillen goedaardig, als gevolg van wie de oprichters zijn en het soort bedrijven waarmee ze beginnen, of wijzen ze op een probleem in het financieringssysteem van startende ondernemingen? Robb en Fairlie proberen deze vraag te beantwoorden.
De twee auteurs controleren verschillende factoren, van kredietscores tot demografische kenmerken van de eigenaar tot bedrijfskenmerken van de bedrijfstak waarin de bedrijven zijn opgericht, en stellen vast dat minderheidsaandeelhouders bij het opstarten van de onderneming een lager niveau van externe schuld en aandelenfinanciering hebben. Ze vinden echter niet dat een minderheidsbelang van invloed is op de hoeveelheid extra extern aandelenkapitaal en de in de bedrijven geïnvesteerde schulden in de komende drie jaar. Bovendien vinden ze dat het bedrag dat als minderheid de externe schuld en het eigen vermogen bij het opstarten verlaagt, klein was. Zelfs de betekenis van hun bevinding dat een minderheid een klein effect heeft op het niveau van externe schuld en aandelenfinanciering bij het opstarten, is niet duidelijk voor de auteurs. Robb en Fairlie geven toe dat het minderheidseffect misschien verschillen in persoonlijke rijkdom weerspiegelt in plaats van minderheidsstatus als zodanig. DE TAKEAWAY De feiten zijn duidelijk. De KFS-gegevens geven aan dat startups die eigendom zijn van White op hogere niveaus worden gekapitaliseerd, meer later kapitaal aantrekken en meer externe schuld en eigen vermogen verkrijgen dan nieuwe bedrijven die minderheidsbelangen bezitten.
De verklaring voor de reden waarom dit patroon bestaat, is echter onduidelijk. Het onderzoek door Robb en haar collega's van de KFS-gegevens toont weinig bewijs dat het eigenaarschap van minderheden verandert hoe nieuwe bedrijven worden gefinancierd. Eerder suggereert de analyse dat oprichters van minderheidsbedrijven verschillende demografische gegevens hebben en verschillende soorten bedrijven van witte bedrijfsoprichters beginnen, en deze verschillen resulteren in verschillende financieringspatronen. Natuurlijk is het nog steeds mogelijk dat de manier waarop externe kapitaalbronnen Witten en minderheden behandelen, invloed heeft op hoe die bedrijven worden gefinancierd. Maar de KFS levert daar geen bewijs van.
