Venture capital (VC) -bedrijven hebben de afgelopen jaren slecht gepresteerd, volgens de recent vrijgegeven statistieken van Cambridge Associates. Analyse door het adviesbureau bracht aan het licht dat de rendementspercentages aanzienlijk zijn afgenomen van de tweecijferige jaarcijfers die ze in de jaren negentig genoten. Met ingang van 30 juni 2010 waren de rendementen van vijf jaar naar limited partners (LP) slechts 4,27 procent; Het rendement op 10 jaar was negatief met 4,15 procent.
$config[code] not foundOmdat de meeste durfkapitalisten rijk zijn, moet u zich geen zorgen maken dat slechte financiële rendementen echte ontberingen aan hen opleggen. Maar je moet je zorgen maken dat hun slechte inkomsten schade toebrengen aan het ecosysteem voor het ontwikkelen van snelgroeiende startups in de Verenigde Staten.
De fondsenwervende kant
Het geld van durf kapitalisten komt meestal niet van de VC's zelf, maar van LP's die beleggen met als doel een hoger rendement te behalen dan alternatieve beleggingen bieden. Omdat de rendementen van durfkapitaalinvesteringen de afgelopen jaren qua rendement op andere beleggingscategorieën achterbleven, hebben lp's hun geld anders aan risicokapitaal toegewezen. Als gevolg hiervan kunnen VC's niet zoveel geld inzamelen als vroeger.
De National Venture Capital Association (NVCA) meldde dat vorig jaar de minste durfkapitaalfondsen sinds 1993 nieuw geld binnenbrachten, en dat de industrie in 2009 slechts $ 15,4 miljard opbracht, het kleinste bedrag in reële dollardebetalingen sinds 2003. Als gevolg van de afname fondsenwerving, vorig jaar had de risicokapitaalsector $ 179 miljard aan kapitaal onder beheer, het minste in reële dollarmunten sinds 1999.
Omdat de opbrengsten van durfkapitaalinvesteringen laag zijn, hebben veel van de werknemers in de sector besloten om te stoppen. De NVCA meldt dat in 2009 het aantal risicokapitaalfondsen daalde tot 1188, het laagste aantal sinds 1999, en 37 procent lager dan de piek in 2001. Alleen al van 2007 tot en met 2009 kromp het aantal opdrachtgevers bij durfkapitaalbedrijven met 23,2 procent.
De investeringszijde
De daling van de fondsenwerving drukt het aantal investeringen dat venture capitalists doen af. Hoewel de gegevens over de eerste drie kwartalen van 2010 wijzen op een opleving van de activiteit dit jaar, rapporteerde de NVCA dat durfkapitalisten in 2009 slechts $ 18 miljard investeerden in start-ups, het kleinste bedrag in reële termen sinds 1996. Op dezelfde manier vond de NVCA dat venture capitalists maakten in 2009 2.802 deals, ook het laagste aantal sinds 1996.
Minder gloednieuwe bedrijven krijgen risicokapitaal. De 728 bedrijven die volgens de NVCA voor het eerst in 2009 werden gefinancierd, waren de laagste sinds 1994.
Evenzo zijn er zwakke cijfers in de follow-on-financiering. De 1.721 bedrijven die de NVCA-rapporten volgden in 2009, waren de laagste sinds 1997.
Als gevolg van de zwakke initiële en vervolgfinanciering tonen NVCA-gegevens aan dat het totale aantal bedrijven dat vorig jaar financiering ontving (2.372) en de reële dollarwaarde van de investeringen ($ 17,7 miljard) het laagste was sinds 1996.
Implicaties
Het is duidelijk dat de durfkapitaalsector krimpt, althans gedeeltelijk vanwege de slechte financiële prestaties van de afgelopen jaren. Omdat venture capitalists in startups investeren, betekent de teruglopende venture capital-industrie dat minder ondernemers met veelbelovende bedrijven geld verdienen van deze investeerders.
Dat is een probleem, omdat door durfkapitaal gesteunde start-ups onevenredig waarschijnlijk werk- en welvaartscheppende bedrijven zijn. Uit onderzoek blijkt dat bedrijven met risicokapitaal ongeveer 150 keer zoveel kans hebben als de gemiddelde startup om banen te creëren.
Het is onwaarschijnlijk dat een andere bron van kapitaal het ontbrekende VC-geld zal vervangen. Angels zijn geen goede kandidaat omdat hun investeringen erg klein zijn in vergelijking met die van VC's. Individuele engelen investeren zelden meer dan $ 100.000 in een startup en, zoals ik elders heb geschreven, is de gemiddelde investering van een engelengroep minder dan $ 250.000. Deze cijfers liggen ver onder de $ 6,3 miljoen die is geïnvesteerd in de gemiddelde risicodragend kapitaalovereenkomst in 2009 PricewaterhouseCoopers Money Tree-gegevens.
Bovendien hebben engelengroepen, zoals ik in een eerdere kolom al aangaf, ook bezuinigd op het aantal bedrijven dat ze financieren.
Banken en andere schuldverschaffers zijn ook geen vervanging. Ze zullen in overtreding zijn van de woekerwetten als ze de rentevoeten in rekening brengen die nodig zijn om het verwacht rendement te genereren voor investeringen in risicovolle jonge bedrijven waar venture capitalists hun geld in stoppen.
Tenzij de types van snelgroeiende ondernemers die in een vorig tijdperk risicokapitaalfinanciering hebben gekregen, maar die niet in de huidige markt zitten, een manier vinden om snel te groeien zonder risicokapitaal, is de teruglopende durfkapitaalindustrie een probleem voor de toekomst van hoge groei ondernemerschap in de Verenigde Staten.
Noot van de redacteur: dit artikel was eerder gepubliceerd op OPENForum.com onder de titel: "Venture Capitalists falen om geld te verdienen is een probleem voor ondernemers." Het wordt hier opnieuw gepubliceerd met toestemming.
3 Reacties ▼
