Onlangs werd ik gecontacteerd door een oprichter die wilde dat ik in haar startup investeerde. Toen ze me de status van haar bedrijf en de waardering die ze zocht vertelde, vertelde ik haar dat het niet de moeite waard was om te onderzoeken. Ze was op zoek naar een taxatie van $ 10 miljoen op een pre-omzetbedrijf.
Dat is absurd. De grootste Eenhoorn rond, Uber, haalde geld op bij een waarde van $ 4M in de zaadronde.
De uitwisseling zette me aan het denken. Ik zou een column moeten schrijven die een ruwe leidraad biedt voor de relatie tussen waardering en tractie voor bedrijven in een vroeg stadium.
$config[code] not foundProbeer deze Startup Valuation-methode
Deze inspanning is erg grof. Het is alleen gebaseerd op deals die ik serieus heb overwogen en het heeft geen controle over de variatie in de industrie, grootte van de markt, kapitaalvereisten, teamervaring enzovoort. Maar hier gaat het:
In 2016 keek ik naar 120 bedrijven waarop ik gegevens had over zowel de verwachte waarderingen van de oprichters als hun jaarlijkse inkomsten op het moment dat ik mijn investeringsbeslissing nam. (Terzijde: ik kreeg 340 pitch-decks in 2016 en dacht alleen dat 120 bedrijven genoeg aan mijn investeringscriteria voldoen om deze twee stukjes gegevens te vragen.)
De waarderingen van de bedrijven varieerden van $ 750.000 tot $ 17,5 miljoen. Jaarlijkse inkomsten varieerden van nul tot $ 2 miljoen. Het mediaanbedrijf had $ 24.000 aan jaaromzet en een waarderings- of waarderingslimiet van $ 3,5 miljoen. Het meest interessante deel van deze gegevensduik komt van het kijken naar de relatie tussen de omzettractie van de bedrijven en hun waarderingen. In de onderstaande figuur heb ik de waardering of de waarderingslimiet van het bedrijf op de verticale as en het jaarlijkse verkoopniveau op de horizontale as uitgezet.
De gemiddelde waardering of waarderingslimiet voor een bedrijf met een omzet vóór dat ik het afgelopen jaar serieus nam, was $ 1,8 miljoen. Voor bedrijven met een omzet van ongeveer $ 15.000 per maand bedroeg die waardering ongeveer $ 2 miljoen. Toen de bedrijven ongeveer $ 30.000 per maand aan inkomsten hadden gegenereerd, bedroeg de waardering ongeveer $ 2,5 miljoen. De waardering van $ 3 miljoen wordt geraakt wanneer de bedrijven iets meer dan $ 50.000 per maand omzet genereerden. Een taxatie van $ 4 miljoen gebeurt bij ongeveer $ 80.000 per maand aan inkomsten. Met een omzet van iets meer dan $ 100.000 per maand stegen de waarderingen $ 5 miljoen en bereikten ze $ 6 miljoen bij $ 125.000 per maand aan inkomsten.
Er zijn veel kanttekeningen bij het gebruik van deze informatie. Ten eerste ben ik een enkele investeerder en ben ik meer waardebewust dan veel andere engelen. Ten tweede zijn deze cijfers medianen. Oprichters met meer ervaring, mensen in de hete industrie en mensen met veel interesse van beleggers hebben hogere waarderingen dan anderen. Maar zelfs als je die voorbehouden in overweging neemt, kun je zien dat het voorstellen van een waarderings- of waarderingslimiet van $ 10M aan een bedrijf met een omzet vóór de overname, deze investeerder niet zal laten overwegen om te investeren.
Groei foto via Shutterstock
1
