De opkomst van sites voor online Engel-beleggingen heeft een belangrijke berekening veranderd die beleggers moeten maken bij het screenen van potentiële kansen.
In de pre-online wereld moesten engelen een redelijke pre-money-waardering schatten voor startende ondernemingen die financiering zochten. Maar in de wereld van online engelbeleggen is de waardering vooraf vaak een gegeven. Wat de engel moet achterhalen, is of de potentiële oogstwaarde van het bedrijf dit zou ondersteunen.
$config[code] not foundEen goede manier om dit te doen is door algebraïsche manipulatie van de Venture Capital-methode voor het berekenen van de waardering vóór het geld van jonge bedrijven. Bill Payne, een expert business angel en mentor, publiceerde een geweldige blogpost met een samenvatting van deze methode, waarop ik gebruik om de noodzakelijke algebraïsche manipulatie te tonen.
Met de risicokapitaalmethode is het rendement van de belegger gelijk aan de verwachte oogstwaarde van de onderneming gedeeld door de waardering na het geld. Dus om een waardering na het geld te berekenen, nemen beleggers hun inschatting van de oogstwaarde van een bedrijf en delen deze op basis van hun gewenste rendementsveelvoud. Vervolgens trekken ze de gevraagde investering af van de waardering na het geld om een waardering vóór het geld te schatten.
Op online-sites voor angel-beleggingen worden vaak de waarderingen voor en na het geld gegeven. Dus, in plaats van de pre-geldwaarde voor een startup te achterhalen op basis van een schatting van de verwachte oogstwaarde, kan een belegger de benodigde op oogstwaarde gebaseerde rendementsverwachtingen en de pre-geldwaardering berekenen.
De sleutel tot deze inspanning is het hebben van een voldoende hoge return-verwachting. Studies (PDF) laten zien dat de opbrengsten van angel-investeringen zeer scheef zijn. De meeste verliezen het geïnvesteerde kapitaal of halen het amper terug, terwijl een kleine fractie (ongeveer 10 procent) meer dan 30 keer rendement oplevert. Deze paar winnaars compenseren alle verliezers en zorgen voor een gezond rendement op het kapitaal en de tijd van de investeerders.
De vangst is dat niemand van tevoren weet welke bedrijven het 30x-rendement zullen bieden. Daarom, zoals een succesvolle start-up belegger van het bedrijf, David S. Rose, opmerkt in zijn boek over engelenbeleggen, moeten engelen hun investeringen beperken tot alleen die bedrijven waarvan ze verwachten dat ze een rendement van ten minste 30x bieden.
Nu hoeven we maar een kleine algebra uit te voeren om de benodigde oogstwaarde van de bedrijven te achterhalen om hun waarderingen voor geld te laten werken. We nemen hun waarderingen van voor geld en voegen de investering toe die ze willen berekenen om hun waarderingen na het geld te berekenen. Vervolgens nemen we de waarderingen na het uitbetalen en vermenigvuldigen deze met 30 om de benodigde oogstwaarde te berekenen.
Bekijk het volgende voorbeeld. Stel dat een start-up van een mobiele telefoon op zoek is naar een $ 1 miljoen zaadronde met een pre-money waardering van $ 4 miljoen. De waardering na het geld is $ 5 miljoen (de waardering vóór het geld plus de kapitaalverhoging). Om deze deal te laten werken, moet de engel geloven dat de oogstwaarde van de onderneming meer dan $ 150 miljoen zou bedragen ($ 5 miljoen keer 30X).
Hoewel niemand zeker kan weten of een bepaalde onderneming een bepaalde oogstwaarde zal bereiken, kunnen beleggers de kans schatten. Oogsten vinden plaats wanneer startups openbaar worden of worden overgenomen. De waarde van die oogsten is sterk afhankelijk van het bedrijf en de ondernemer die financiering zoekt. Dus engelen kunnen beoordelen of een bedrijf dat ze overwegen financiering de kans biedt om de benodigde oogstwaarde te behalen door te kijken naar het trackrecord van de ondernemer, de sector waarin het bedrijf zich bevindt en het bedrijfsmodel dat wordt nagestreefd.
Angel Statue Photo via Shutterstock
