Een paar weken geleden ontmoette ik een lokale ondernemer die geld inzamelt voor haar nieuwe bedrijf. Ik verbond haar met een micro-venture capitalist (VC) in Californië, die aanbood om te beleggen tegen een waardering vóór het geld van $ 1,5 miljoen. Ze wees het aanbod af om te proberen kapitaal aan te trekken voor een taxatie van $ 2,9 miljoen elders.
Ik denk dat ze een fout heeft gemaakt. Een betere benadering zou zijn geweest om de waardering te accepteren, maar slechts een klein bedrag te verhogen.
$config[code] not foundWees niet snel om aanbiedingen met lage waardering om te zetten
Wanneer ondernemers financiering afwijzen omdat ze denken dat de waardering te laag is, zijn ze meestal verkeerd aan het rekenen. De meeste ondernemers overschatten het aantal beleggers dat hen een term sheet zal aanbieden. En ze onderschatten meestal de hoeveelheid tijd die het kost om investeerders te vinden.
Geavanceerde beleggers financieren een kleine fractie - minder dan vijf procent - van de bedrijven die hen benaderen voor geld. Elke belegger en ondernemer benadert veel van de tijd van de ondernemer om het idee uit te leggen en vragen te beantwoorden. Die tijd brengt enorme opportuniteitskosten met zich mee. Elk moment dat de ondernemer geld uitgeeft, kan zijn besteed aan het bouwen van een product, interactie met klanten of het laten groeien van het bedrijf.
Ten tweede, zelfs als de ondernemer een andere belegger vindt, is de kans groot dat de tweede belegger een vergelijkbare waardering zal aanbieden als de eerste. De meeste gesofisticeerde beleggers zien veel nieuwe bedrijven - bedrijven die drie of vier investeringen per jaar doen, kijken meestal elk jaar naar meer dan een paar honderd ondernemingen. Ze hebben ook contacten met andere beleggers die veel deals bekijken. De kans is groot dat een ervaren belegger een goed idee heeft van de waardering van het nieuwe bedrijf. De waardering van de tweede belegger zal waarschijnlijk ergens in de buurt van de eerste plaats vinden.
Ten derde is zoeken naar de hoogste waardering niet altijd de beste benadering van initiële financiering. De meeste bedrijven met een hoog potentieel moeten meer dan één keer geld van beleggers ophalen. Als bedrijven in de eerste ronde te hoog worden gewaardeerd, hebben ze een goede kans op een volgende ronde. Beleggers schrikken vaak terug voor dergelijke bedrijven omdat de kansen om de deal te consumeren laag zijn. De psychologische moeilijkheid van het accepteren van een down-ronde betekent meestal dat een hoog percentage van deze discussies mislukt. Om te voorkomen dat tijd wordt verspild, vermijden veel beleggers aanvankelijk overgewaardeerde bedrijven in volgende rondes.
Ten vierde onderschatten ondernemers vaak het belang van het verkrijgen van de eerste beleggerscontrole. Nieuwe ondernemingen zijn zeer onzeker. Beleggers kijken naar elkaar om een sociaal bewijs te leveren van de waarde van het nieuwe bedrijf. Als niemand in een bedrijf heeft geïnvesteerd, zijn veel mensen bang om een cheque uit te schrijven. Door een lagere waardering voor het eerste geld te accepteren, kan een ondernemer aantonen dat de onderneming aantrekkelijk is voor investeerders, op dezelfde manier om een lagere prijs te accepteren voor de eerste verkoop, heeft de oprichter een referentieklant.
Ten vijfde waarderen oprichters zelden het belang van momentum. Aanvankelijk geld inzamelen tegen een lage waardering is zeer nuttig als het de onderneming in staat stelt zich te ontwikkelen. Een bedrijf dat wat geld heeft opgehaald tegen een lage waardering en dat die fondsen gebruikt om het bedrijf op te bouwen, ziet er meestal beter uit dan een onderneming die zonder verhoging in de hele stad is vertoond.
In plaats van lage waarderingsaanbiedingen af te wijzen, is een betere strategie om een kleine hoeveelheid financiering tegen de lage waardering te nemen en vervolgens een toekomstige verhoging op een hoger aantal te doen. Als de initiële stijging klein is, geeft de ondernemer niet veel eigen vermogen tegen de laagste prijs op, maar toont hij de voortgang van de onderneming en zijn of haar efficiënte gebruik van tijd.
Foto's ontmoeten via Shutterstock
2 Opmerkingen ▼
