In deze post parafraseer ik een toespraak van Dave Lambert over Rightside Capital Management aan mijn Entrepreneurial Finance Class omdat ik denk dat zijn inzichten zo waardevol zijn dat ik de boodschap wilde overbrengen.
De dalende kosten voor het genereren van een minimaal haalbaar softwareproduct hebben de manier veranderd waarop software startups geld inzamelen. In de jaren tachtig kostte het tientallen miljoenen dollars om een bètaversie van een softwareproduct te maken en te testen. Tegen 2014 waren die kosten gedaald tot ongeveer $ 100.000.
$config[code] not foundDeze enorme daling heeft de manier waarop software start-ups geld inzamelen verschoven. Het traditionele model van het inzamelen van geld van individuele investeerders in engelen gevolgd door institutioneel risicokapitaal heeft plaatsgemaakt voor het tikken op kwantitatief micro-risicokapitaal (QMVC) en bedrijfsversnellers. (In een volgende column zal ik de stap naar bedrijfsversnellers bespreken, maar vandaag zal ik me concentreren op de overgang naar QMVC.)
Het effect van lagere kosten op de markt van beleggen in softwarebedrijven
De krimpende kosten om een softwareproduct op de markt te brengen, hebben een probleem gecreëerd voor risicokapitaalbedrijven. Traditioneel risicokapitaal is te arbeidsintensief voor fondsenwervingsinspanningen van minder dan $ 250.000, wat nu de omvang is van de eerste financieringsronde voor software start-ups. Traditionele VC's zijn gestructureerd om elk jaar een handvol miljoeneninvesteringen te doen. Hun transactiekosten zijn te hoog; ze verhogen te veel geld; en ze hebben processen die te arbeidsintensief zijn om kleine hoeveelheden in een groot aantal bedrijven te investeren.
Om zeer kleine geldbedragen met succes te financieren in de pre-seed fase, moeten financiers snel een enorm aantal startups identificeren, due diligence uitvoeren en transacties zeer efficiënt uitvoeren, en een enorme portfolio van bedrijven monitoren en ondersteunen. QMVC's gebruiken technologie, standaardisatie en schaal om het proces effectief te laten werken.
Ze gebruiken data-analysehulpmiddelen om keuzes te maken, vooral aan de negatieve kant. Door opstartende oprichters van bedrijven te vragen om hen gegevens te verschaffen over belangrijke statistieken - oprichterervaring, marktomvang, marges, industrie, tractie en dergelijke - kunnen zij software gebruiken om ondernemingen die ongepast zijn als portfoliobedrijven uit te roeien en alles concentreren van hun aandacht voor bedrijven die kans maken op financiering.
Ze gebruiken ook standaardisatie om deals efficiënt te maken. In plaats van met elke start-up afzonderlijk onderhandelen, gebruiken ze dezelfde converteerbare obligatie en geprijsde ronde termen, waarbij alleen de waarderings- en waarderingslimieten voor de bedrijven worden aangepast.
Omdat de bedrijven waarin QMVC's investeren onvoldoende grip hebben om het uitvoeren van veel due diligence te rechtvaardigen, gebruiken QMVC's massale diversificatie om onzekerheid te beheersen, geld in meer dan honderd bedrijven per jaar te stoppen, in plaats van te proberen informatie te verzamelen om onzekerheid te verminderen. ondernemingen zullen waarschijnlijk slagen.
Ze helpen startende bedrijven anders dan traditionele virtuele valuta. In plaats van op een plank te zitten, vertrouwen QMVC's op schaal en replicatie om hulp te bieden. Ze smeden partnerschappen met contractverkoopdeskundigen en parttime CFO's om hun portfoliobedrijven de hulp te bieden die ze nodig hebben tegen relatief lage marginale kosten. Ze dragen ook de beste werkwijzen over aan onderwerpen als softwareontwikkeling, verkoopprocessen, beurzen en online marketing, van de ene startup tot de andere.
Ten slotte veranderen QMVC's de geografische ligging van risicokapitaal. In hun zoektocht naar een groot aantal bedrijven om te onderzoeken, kijken QMVC's veel verder dan twee uur rijden van hun kantoren. Investeerders in New York en San Francisco steken geld in start-ups in Des Moines en Detroit, gefaciliteerd door het ontbreken van de behoefte om vergaderingen bij te wonen en een eenvoudiger ijverproces.
Of QMVC's een blijvende innovatie op de financiële markt zijn, valt nog te bezien. Als de kosten van het op de markt brengen van software-startups blijven dalen, hebben ondernemers binnenkort geen eerste financiering nodig van iemand anders. Maar in de tussentijd zullen QMVC's een sleutelrol spelen bij de financiering van software-startups.
Software Developer Photo via Shutterstock
Reactie ▼
